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La Reserva Federal de Estados Unidos decidió apostar fuerte. Bajó la tasa de interés medio punto para llevarla a 4,75 por ciento. La decisión implica un reconocimiento de la crisis que afecta el mercado financiero originada por las hipotecas de alto riesgo de los Estados Unidos.
"El endurecimiento de las condiciones del crédito podría intensificar la corrección en el sector de la vivienda y restringir el crecimiento general", fundamentó la FED su decisión que sorprendió a los analistas más optimistas que esperaban una baja de sólo un cuarto de punto.
La última baja había sido en junio de 2003, cuando el organismo que entonces comandaba Alan Greenspan llevó la tasa a 1 por ciento anual, situación que en parte originó la crisis financiera al motorizar el fuerte endeudamiento de las familias norteamericanas.
Apenas se conoció la decisión de la Fed, los mercados de la región celebraron. El índice industrial Dow Jones trepó más de 300 puntos y ganó 2,5 por ciento, en tanto que el S&P 500 tuvo el avance más fuerte, de 2,9 por ciento y logró recuperar los 1.500 puntos. El Nasdaq subió 2,7 por ciento. El Bovespa de Brasil fue el mercado de mayor suba de la región, avanzó 4,28 por ciento hasta los 56.666 puntos.
En Buenos Aires, el Merval ganó 2,9 por ciento y se ubicó en los 2.090,26 puntos. Tenaris fue la mayor suba del panel líder, con un avance de 5,5 por ciento hasta los 76,5 pesos por papel, y acaparó el 25 por ciento volumen total de acciones domésticas. Acindar sumó 1,7 por ciento, Siderar 1,14 por ciento y Aluar 0,3 por ciento.
Pero fueron los bonos los que más se beneficiaron. En promedio subieron un 4 por ciento con subas de superiores al 6 por ciento. Fue el caso del Discount en pesos y el BOGAR 18. El Par en pesos subió 4,24 por ciento y los cupones atados al PBI, en promedio, lo hicieron en un 5 por ciento.
Para Luciano Laspina, de Macrovisión, la reducción de la tasa en Estados Unidos "tendrá un impacto positivo en los países emergentes, incluida la Argentina" y permitirá "bajar el costo del financiamiento tanto del gobierno como del sistema financiero". Para el economista ello no quiere decir que marque el final de la crisis internacional.
En tanto, Eduardo Blasco, titular de Maxinver.com consideró que el recorte de medio punto no cambiará radicalmente la macroeconomía de Estados Unidos pero es un mensaje positivo que se estaba esperando. "Para la Argentina también es una buena noticia que se suma al contexto positivo de los últimos días en los cuales los bonos se venían recuperando luego de haber sido extremadamente castigados", sostuvo.
El analista considera que mucho influyó para el cambio de clima la correcta actuación del Banco Central que desactivó el dólar como negocio. "No hay dudas sobre el tipo de cambio. De todas maneras siempre hay pesimistas que quieren hacerse conocer pronosticando que todo se viene abajo", concluyó. Para los analistas Delphos Investment consideraron que "el movimiento positivo continuará durante las próximas ruedas".
La economía argentina se encuentra más sólida que en 2000 para enfrentar turbulencias internacionales, aunque no deben perderse de vista ciertos desvíos que deben ser corregidos en materia financiera, según indica el informe de septiembre del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).
"Si bien los datos macroeconómicos, situación fiscal y de balanza de pagos son más sólidos que en el año 2000, ello no exime de que sea aconsejable realizar las correcciones necesarias para controlar los desvíos observados en los dos últimos años", alerta el estudio.
El informe afirma que en el caso de la Argentina, las turbulencias "la perjudicaron inicialmente por el incremento de la prima de riesgo".
Durante el mes pasado, la tasa de interés en pesos aumentó entre 150 y 200 puntos básicos respecto de la instancia previa a la crisis, mientras que el Banco Central vendió alrededor de 1.000 millones de dólares entre mediados de julio y agosto, llevando a las reservas internacionales 43.160 millones.
El informe señala también que "la economía mundial se encamina hacia una leve desaceleración en su tasa de crecimiento luego de haber crecido siete años a una tasa media anual del 4,2 por ciento".
"Ello reducirá el crecimiento del comercio mundial y elevará el costo del financiamiento, lo cual hace que el panorama del último cuatrimestre de 2007 y los primeros meses de 2008 sea más complejo", concluye el estudio.
Sabia
.El ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mántega, afirmó que el recorte de intereses decidido por la Reserva Federal es "sabia", porque reconoce la gravedad de una crisis que desacelerará la principal economía mundial. "La Fed está reconociendo que la turbulencia es más seria de lo que se piensa y que va a demorar más tiempo para disiparse", dijo Mántega a periodistas en Brasilia. Para Mántega la decisión de la Fed prevé que habrá una desaceleración de la economía estadounidense, cuya caída deberá ser atenuada con el propio recorte. La medida tendrá impacto positivo en los mercados financieros porque aliviará la crisis internacional y la situación de los tomadores de créditos, dijo.
La Reserva
Federal de Estados Unidos realizó hoy una nueva inyección de liquidez al sistema bancario mediante una operación colateral de recompra de títulos por 9.750 millones de dólares y vencimiento a un día. El instituto emisor indicó que esta operación, la primera desde que el banco central estadounidense rebajara ayer las tasas de interés hasta 4,75 por ciento, estuvo compuesta de bonos del Tesoro, títulos de agencia y titularizaciones hipotecarias y recibió peticiones por 52.200 millones de dólares.
Ignacio Sannguinetti - CMI