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El desconcierto en los mercados internacionales sigue siendo la nota destacada de la semana ya que a la conocida inquietud que reina en el mercado de capitales norteamericano se le ha agregado Europa. En efecto, tuvimos otra semana con mercados sumamente volátiles principalmente cuando un banco europeo de primera línea se vio obligado a retirar a tres de sus fondos compuestos por hipotecas "subprime".
Los Bancos Centrales de Europa y Japón han comenzado a inyectar liquidez pues el principal problema que enfrentan las economías desarrolladas es la falta de recursos líquidos. La Reserva Federal de Estados Unidos no se animó a bajar la tasa de referencia ya que todavía siguen temiéndole a la inflación pero cada vez más analistas esperan que en algún momento durante las próximas reuniones tome esa decisión. El mercado todavía no ha logrado dimensionar el tamaño de la crisis pues aparecen nuevos "golpeados" y se teme que haya muchos más.>
Reiteramos lo que afirmamos la semana pasada: "El tiempo juega a favor", ya que la pronunciada baja no es más que un movimiento tendencial que, a medida que transcurre, se acerca cada vez más a su fin. Esperemos entonces a las señales positivas que el mercado pueda darnos, aun cuando todavía siguen siendo negativas.>
El mercado de acciones de Buenos Aires se mostró en sintonía con el resto del mundo generando fuertes bajas de precios en todos los sectores. No se salvaron ni las compañías eléctricas o de telecomunicaciones que tan buen desempeño mostraron en el transcurso del corriente año. También salieron dañadas las acciones del sector bancario y siderúrgico. En definitiva, se esperaba que bajaran arrastradas por la desconfianza mundial y así lo hicieron.
El sector de renta fija sigue mostrando la preocupación de los inversionistas por los datos del Indec referidos al Índice de Precios al Consumidor. El mercado esperaba que el índice mensual se ubique en el 0.7 %. Esto hubiera sido una buena señal. Sin embargo, este organismo nuevamente publicó un índice el cual es cada vez más evidente su disparidad con la realidad. Esto hizo que los bonos sigan siendo castigados y sus precios no hayan recuperado la baja que han tenido hasta el momento.>
En el mercado cambiario, tuvimos un repunte de la cotización del dólar respecto del peso producto de compras que se efectuaron a partir de la situación internacional y a limitaciones en la operatoria cambiaria que se implementaron recientemente. Pudimos observar también cómo las operaciones concertadas a futuro a través del Rofex como del Indol, mostraban un incremento importante en la tasa implícita de pase entre contado y futuro. Dicha tasa es la que se obtiene entre el valor del dólar spot y el de un contrato de futuro. De todas maneras, ya parece haberse serenado el mercado cambiario y podemos esperar que en el futuro cercano las cosas vuelvan a su cauce normal.>
Ante momentos de incertidumbre y alta volatilidad en el mercado de acciones y bonos, son pocas las posibilidades que se presentan, por ello es que reiteramos que las alternativas para aquellos inversores de perfil conversador se concentran hoy en día en los cheques de pago diferido y fideicomisos financieros, cuyas tasas han subido sensiblemente encontrándose en la actualidad en el orden del 13 % y 14 % anual según el plazo, y también en los llamados créditos puente que hoy en día están pagando una tasa del 14 % anual por períodos de 45, 60, 75 y 90 días.
Invitamos a las empresas a que se acerquen al mercado de capitales para conocer todas las herramientas que éste brinda y así mejorar sus estrategias de administración financiera.>
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(*) De La Vera Cruz Sociedad de Bolsa SA.>