Sin solución en la continuidad, la economía norteamericana sigue mostrando altibajos que repercuten en el resto del mundo. La crisis que sigue estando presente ya se manifiesta con recesión, generando expectativas negativas respecto del nivel de consumo de los norteamericanos, lo que motiva la preocupación en el resto de los países, debido al peso de la economía del norte en el contexto del comercio mundial.

Por otro lado, la inflación sigue siendo alta, por lo que se descarta una nueva baja en la tasa de interés de corto plazo y, por el contrario, se estima una posible suba.

Este cambiante escenario provoca dudas respecto de si las autoridades de la FED (Reserva Federal de Estados Unidos), como de la Secretaría de Economía están manejando la situación o no tienen el control total sobre las variables económicas.

En el mercado doméstico, los precios de los bonos en pesos ajustados por CER cayeron. La baja estuvo relacionada con la crisis del campo junto y la nueva publicación del índice de inflación. Es evidente que la situación suscitada en el Indec va más allá del precio de la carne o de las hortalizas: uno de sus principales objetivos es frenar el aumento de la deuda ajustada.

Por más loable que pudiera significar dicha medida nos encontramos con un problema que afecta a los tenedores de bonos, un amplio espectro de la sociedad argentina que integran desde inversores individuales hasta AFJPs.

Esta subestimación de la inflación le quita valor a los títulos públicos para que el Estado no se endeude. Debemos recordar que el gobierno nacional fue el que ofreció estos bonos como una alternativa luego del default.

Por otro lado, se encuentran los que tienen préstamos garantizados que creyeron en las promesas de Domingo Cavallo; luego tuvieron que creer en la pesificación de Duhalde, y hoy ven cómo los sucesivos gobiernos les endosan parte de la inflación que no se reconoce oficialmente.

Los índices inflacionarios generaron señales de alerta en el exterior, pues el FMI duda en publicar datos oficiales argentinos en su tradicional World Economic Outlook que reúne estadísticas de todos los países del mundo.

Por su parte, la Bolsa opera en baja en correlato con las restantes Bolsas del mundo. Sobre el fin de semana se agudizaron los temores, por lo que el mercado bursátil pierde el brillo que supo tener hasta no hace mucho tiempo.

Recordamos siempre que los cheques de pago diferidos siguen siendo una interesante alternativa de inversión en pesos, de tipo conservador, dada la flexibilidad de plazos que se pueden obtener y las tasas que ofrecen que superan al plazo fijo de igual vencimiento.

La cautela debe primar en estas épocas de turbulencias y de alta volatilidad, por lo que asesorarse con profesionales en el Mercado de Capitales seguramente nos permitirá operar con mayor tranquilidad.

(*) De La Vera Cruz Soc. de Bolsa SA