En los mercados internacionales continúa la incertidumbre que se manifiesta -principalmente- por indicadores económicos, tanto norteamericanos como europeos.

Por ejemplo, este viernes se publicó el índice de desempleo de los EE.UU. con un inesperado crecimiento, generando expectativas de recesión.

Asimismo, estamos en plena campaña electoral y es probable que los candidatos tengan discursos tendientes a atraer a los votantes con soluciones sobre el desempleo y la lucha contra la inflación.

Tendremos que esperar para ver cuál de ellos logra convencer y si luego consigue aplicar sus promesas.

Sorprendió el anuncio de la presidenta respecto del pago al Club de París. Recordemos que la deuda acumulada con esta entidad multilateral viene desde los años cincuenta y se vio incrementada durante las periódicas crisis vividas -léase la crisis de los ochenta o la de 2001/2002-. Dentro de esta deuda se recuerda también el préstamos puente que nos otorgó España por U$S 1.000 millones y nunca se lo devolvimos.

No sabemos cuál es la intensión de este giro de 180 grados respecto de los acreedores externos: si es para acelerar algún crédito en especial o para que se facilite el acceso de la Argentina al mundo.

El mercado de bonos, donde más se debería haber notado esta noticia, continúa igual. La explicación que muchos encuentran es que no alcanza con medidas tomadas en forma individual y a destiempo. Es necesaria una política que tome decisiones a partir de un programa preestablecido, medidas que se vayan implementando en forma gradual y que contemple la paulatina solución de los problemas. Muchos creen que esta forma de gobernar no es la que se está adoptando en nuestro país.

El tema del Indec sigue sin tener solución y quizás, si hacemos bien los números, las pérdidas que tuvieron los tenedores de bonos en pesos ajustados, tanto por capital e intereses pagados de menos como por capital e intereses no apropiadamente ajustados, alcanzaría para pagar los U$S 10.000 millones al FMI y gran parte de lo que vamos a pagar al Club de París. Esto significa que se ha priorizado la cancelación de la deuda con el acreedor externo que la del acreedor nacional que vio castigado su patrimonio.

El mercado accionario sigue pesado. Esta semana perdió cerca del 7%, principalmente por la fuerte caída de las acciones vinculadas al petróleo. Recordemos que el barril cayó U$S 10 en una semana haciendo que el precio tienda peligrosamente hacia la zona de los U$S 100. Este dato, que debería ser muy positivo, esconde el temor de que la fuerte caída de este commodity esté producida por una fuerte retracción del consumo mundial.

Vemos que periódicamente se producen fuertes compras en Telecom en el mercado local como en los ADRs. Es un papel que recomendamos seguir muy de cerca.

El dólar se mantiene en los niveles de $3.03/3.05 como en las semanas anteriores.

Seguimos sugiriendo a los inversores de perfil conservador la interesante alternativa de inversión en Cheques de Pago Diferido, tanto sean garantizados como no garantizados, que sigue siendo muy atractiva. Los que tomaron la decisión de invertir en estos activos no estuvieron sometidos a los vaivenes de los mercados internacionales. Esto representa un plus de interés por estar más tranquilos.

Reiteramos nuestro consejo de tener presente que ante la actual coyuntura, tanto local como internacional, es aconsejable recurrir de la experiencia de profesionales en el mercado de capitales para poder recibir un asesoramiento adecuado.

(*) De La Vera Cruz Soc. de Bolsa SA.