El sorpresivo anuncio de Henry Paulson interviniendo a los dos gigantes de la securitización de hipotecas, Fannie-Mae y Freddie-Mac, no alcanzó para tranquilizar definitivamente al mercado americano, principalmente al financiero.

En efecto, el domingo por la mañana nos encontramos con el discurso del secretario del Tesoro, pero el lunes nos chocamos con los vaivenes de Lehman Brothers que le imprimió volatilidad a toda la semana transcurrida.

La situación Äque parecía serenarseÄ volvió a recrudecerse y la incertidumbre en los mercados continúa con mucha virulencia, lo que hace dudar a los inversionistas respecto de cómo sigue esta historia.

Sigue la política afectando la evolución de los activos financieros. El anuncio de la cancelación de la deuda con el Club de París no surtió el efecto esperado debido, entre otros ítems, a la dificultad efectiva de cumplir con esa promesa.

A esta incertidumbre ya establecida, y a la que estamos acostumbrados, se agrega el inicio del juicio por el particular caso de la "valija de Antonini" que, apenas comenzado, ya nos impactó de lleno a partir de las declaraciones y las grabaciones de conversaciones mantenidas entre los acusados. Es evidente que todo esto anula la voluntad de los inversionistas de posicionarse en activos argentinos y, principalmente, en bonos.

Por ejemplo, el tema del IPC informado por el Indec nos recuerda a los niños pequeños cuando juegan y simulan sabiendo que, en definitiva, todo es de mentira. Cuando sale el índice, la mayoría supone que no es real. El gobierno probablemente- sepa que no es real. A su vez, la mayoría sabe que el gobierno sabe que no es real y por último el gobierno sabe que la mayoría sabe que no es real pero igualmente lo publica y lo defiende.

Mientras tanto, el índice de agosto le genera al gobierno un "ahorro" mensual de U$S 600 millones que pagan compulsivamente todos los tenedores o potenciales tenedores de bonos en pesos. Por lo tanto, a millones de ciudadanos se los obliga a tener que aceptar el IPC oficial y a muchos miles se los obliga a pagar la fiesta.

En el mercado de acciones tenemos la fuerte influencia de las vinculadas al petróleo, que generaron grandes oscilaciones diarias a medida que el precio del barril se movía. Seguimos con la incertidumbre por nuestras cuestiones locales y por las externas, por lo que debe mediar la cautela en el momento de tomar decisiones respecto de las acciones argentinas.

Mantenemos la sugerencia a los inversores de perfil conservador la interesante alternativa de inversión a los Cheques de Pago Diferido, tanto sean garantizados como no garantizados que sigue siendo muy atractiva. Los que tomaron la decisión de invertir en estos activos no estuvieron sometidos a los vaivenes de los mercados internacionales. Esto representa un plus de interés por estar más tranquilos.

Aconsejamos a las personas tener presente que ante la actual coyuntura, tanto local como internacional, es prudente recurrir de la experiencia de profesionales en el mercado de capitales para poder recibir un asesoramiento adecuado.

(*) De la Vera Cruz Soc. de Bolsa SA