Por Guillermo Garzón R.(*)
Los mercados recibieron con gran optimismo los índices de precios al productor y de precios al consumidor en Estados Unidos, los cuales tuvieron bajas del 1.3% y 0.5% respectivamente, mostrando que la inflación se está logrando controlar.
Cuando se creía que la economía norteamericana estaba creciendo moderadamente y con la expectativa de que las políticas de la FED estaban dando resultado, el Departamento de Comercio anunció que la construcción de viviendas obtuvo los niveles más bajos de los últimos seis años con una caída del 14.6% y vuelven otra vez los temores de un enfriamiento en la economía, afectando a todos los mercados. Esto es una muestra más de cuán sensibles están los mercados actualmente y la rapidez de descuento de la información, así como también la recuperación que tienen los mismos (en años anteriores los mercados tardaban más tiempo para reaccionar).>
El mercado argentino viene mostrando solidez desde hace algunas semanas, afianzándose aún más con la tasa de crecimiento del PBI anunciada del 8.4% con proyecciones de que esta tasa -al finalizar el año- sea del 8.5%, niveles de riesgo país más bajos que en años anteriores y con la presentación de balances positivos por parte de las empresas.>
Es así que tanto las acciones como los bonos vienen generando rentabilidad a los inversores, aunque se observó una corrección en el mercado accionario, asumido a una toma de ganancias.>
Recomendaciones
Al finalizar la semana se observa un Merval con números negativos, reaccionando así a la caída del precio del petróleo y a las expectativas del enfriamiento de la economía norteamericana. Sin embargo creemos que la tendencia alcista en el mercado argentino se mantendrá por algunos meses más.
La caída en los precios del petróleo afectó a papeles como Petrobas Energía Participaciones y Tenaris, aunque creemos que Petrobras es un papel que debe estar en la cartera de cualquier inversor, en especial de aquellos con perfil de mayor riesgo.>
Tenaris no logra recuperar los volúmenes de negociación observados meses atrás. Sin embargo, está dando señales de recuperación. Hay que ser cautos al momento de invertir en el mismo. Papeles como Bansud, Francés y Galicia siguen estando entre los más rentables del índice y con volúmenes altos. Del sector servicios recomendamos Telecom, creemos que es un papel con un alto potencial de crecimiento.>
El actual entorno económico determinó que los bonos sigan dando ganancias a sus tenedores. Por ello, reiteramos nuestra recomendación a bonos en pesos ajustados por CER, preferentemente del tramo medio de la curva.>
(*) La Vera Cruz Sociedad de Bolsa S.A.>
