La relación stock/consumo mundial de maíz 2007/08 será la segunda más baja de la historia. En este contexto, la cosecha argentina llegaría en 2008 a 30 millones de toneladas.
Recientemente se conocieron las estimaciones de oferta y demanda mundial del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (Usda) correspondientes a la nueva campaña 2007/08. Lo más destacado fueron las estimaciones para el mercado de maíz.
Por el lado de la oferta, el organismo mantuvo su estimación inicial de expansión de casi cinco millones de hectáreas en Estados Unidos y proyectó una nueva producción récord de 316,5 millones de toneladas. Por el lado de la demanda, se elevó todavía más el potencial de molienda para producir etanol. En las estimaciones preliminares de febrero se pensaba utilizar para ese fin unas 81 millones de toneladas, cifra que este mes fue elevada a 86 millones de toneladas (32 millones más que en el ciclo 2006/07). Para racionalizar la demanda, Estados Unidos tendría que exportar seis millones de toneladas menos que en la campaña actual.>
Escenario complicado
Con estos datos sobre la mesa, el balance estadounidense sería el más ajustado de los últimos 12 años y la relación stock/consumo sería el más bajo desde el ciclo 1995-96 y el segundo más reducido desde 1960-61 (7,6 por ciento).
En el mundo también faltará maíz: los inventarios serán los más bajos de los últimos 24 años y la relación stock/consumo será la segunda más baja de toda la historia.>
La sensación que dejó el informe es que no hay margen para errores. Parece difícil que la demanda de etanol afloje en el corto plazo, ya que está reaccionando con inversiones reales a un fenómeno de largo plazo como es el "boom" de los biocombustibles. Es curioso señalar que hasta comienzos de marzo había 115 plantas en funcionamiento aptas para procesar más de 56 millones de toneladas de maíz y que había otras 79 plantas en construcción que, una vez terminadas, podrán procesar en conjunto hasta 115 millones de toneladas de maíz.>
El clima mantendrá la atención del mercado. La primera proyección de rinde resultó conservadora (94,3 quintales por hectárea), menos de uno por ciento arriba del año pasado), lo que refleja el retraso inicial de la siembra que hubo hasta fines de abril.>
Sin errores
Si bien el balance no deja margen para equivocaciones, sorprende saber que en sólo 15 días los estadounidenses sembraron más de 20 millones de hectáreas con maíz. La implantación podrá terminarse a tiempo, lo cual permitirá encontrar a los cultivos mejor preparados para iniciar el mercado climático.
Los pronósticos de clima están bien repartidos para los meses de junio, julio y agosto, lo que significa que el ánimo de mercado quedará más sensible frente los cambios de los meteorólogos. En otras palabras, la volatilidad será alta durante los próximos meses. >
Como segundo exportador mundial de maíz, estos datos son sumamente relevantes para Argentina. En apenas cuatro días hábiles se completó el cupo otorgado de tres millones de toneladas de la campaña 2006/07, por lo que el registro de exportaciones volvió a quedar cerrado. >
La esperada noticia fue tan breve que prácticamente no impactó sobre los precios: el maíz se sigue negociando en torno a 355 pesos por tonelada en los puertos de Rosario. Si bien los exportadores deberán cubrir esos nuevos compromisos, eso difícilmente les resulte complicado cuando ya se ha cosechado más del 60 por ciento de la campaña. >
Expansión local
Este año, muy probablemente, se expanda el área dedicada al maíz en Argentina. Maizar impresiona con los 30 millones de toneladas, mientras que el Usda ya elevó hasta 24 millones la estimación del ciclo 2007/08 (dos millones más que este año). En este nuevo escenario tiene mucho que ver la mejora de los precios a cosecha de los últimos meses, tanto en nivel absoluto como en términos relativos.
La incógnita ahora es si las cotizaciones locales podrán acompañar las subas internacionales del maíz, lo que dependerá de la actitud que tome Argentina frente al comercio internacional. Como referencia, cuando el año pasado la intervención se hizo inminente los descuentos a cosecha se ampliaron promediando niveles similares a los actuales. La pregunta que vale hacerse, entonces, es: ¿podrá Argentina proveer el maíz que hace falta y a qué precios? >
CMI Flavia Rossi Analista de mercados
