Los pasivos del Banco Central crecen y realimentan la inestabilidad macro

Según se desprende del último informe de Política Monetaria del Banco Central de la República Argentina, la deuda con los importadores está en su máximo histórico en torno a los US$43.000 millones, nivel al que llegó desde los US$37.000 millones en junio, lo que implica que mientras el Estado se queda con los dólares que entran por exportaciones, a su vez crece el financiamiento privado de las importaciones contra dólares que la autoridad monetaria deberá devolver a futuro. Eso o paralizar la actividad económica, como sucede por estas horas con la planta de GM en Alvear, sólo por mencionar un ejemplo. A ese pasivo se suma la deuda por dividendos que deben girar las empresas al exterior, que a septiembre era de US$8.000 millones. Según la consultora LCG, las reservas netas de la autoridad monetaria alcanzan US$-6.300 millones al 9 de octubre.

La deuda comercial de billetes desde la autoridad monetaria a los actores privados de la economía bajo administración estatal, representa una fuerte demanda reprimida de dólares que el próximo Gobierno deberá afrontar. El tipo de cambio y el cepo sostiene incentivos invertidos a favor de la importación a dólar oficial de US$350 mayorista, y dólares para exportar a esa cifra menos derechos de exportación, con una brecha que ya supera 150% con los tipos financieros. Aún con dólares diferenciales, los exportadores sólo pueden liquidar 25% en el CCL, siempre y cuando estén alcanzados por los dólares diferenciales que dispone Sergio Massa a sola firma.