Expectativas por el dólar si el Central no interviene

El Banco Central frenaría su intervención en el mercado cambiario en el segundo semestre del año, por una caída en el ingreso de capitales al país, debido a la incertidumbre tanto en el plano internacional como en el local, concluyó un informe privado.

De acuerdo a un análisis del BBVA Banco Francés, el Central compró más de 9.100 millones de dólares en el primer semestre, lo que significó que el organismo se mostró mucho más activo este año que en 2006 en materia de intervención en el mercado cambiario.>

Sin embargo, durante julio, la situación pareció revertirse o por lo menos frenarse.>

En efecto, comparado con igual mes de 2006, la intervención bajó casi 50 por ciento.>

Según el análisis, las turbulencias financieras que se vivieron en el país tanto por factores internos como externos permitieron al Central dejar de intervenir tan activamente para sostener el tipo de cambio ya que de por sí el mercado actuó en la dirección de una mayor depreciación debido al mayor riesgo e incertidumbre.>

Entre los factores externos, estuvieron el temor al derrumbe del sector hipotecario denominado "subprime" de los Estados Unidos que está generando una mayor volatilidad en los mercados internacionales y un resguardo de los inversores internacionales; pero también existen incertidumbres a nivel local como la proximidad de las elecciones, la crisis energética y una serie de medidas del BCRA tendiente a frenar la entrada de capitales.>

Para los economistas del BBVA, esto pone un freno al ingreso de capitales al país, por lo cual no cabría esperar que vuelvan a repetirse las cifras observadas en el primer semestre del año.>

De acuerdo con las estimaciones de estos analistas del balance cambiario, el Central tendría un margen menor para intervenir y sostener el tipo de cambio. Así, el monto de intervención rondaría poco más de 20 por ciento por debajo de lo que intervino en igual período de 2006.>

De esta manera, la persistencia de un elevado superávit cambiario, aunque menor al del semestre anterior, debería producir una apreciación nominal del peso como ocurrió con el real brasileño.>

A criterio de la entidad BBVA, no cabría esperar nuevas subas del dólar, sino que la cotización minorista a fin de este año llegaría a 3,22 pesos por dólar con una depreciación nominal en 2007 un 4,2 por ciento inferior al aumento de 9 por ciento que arrojaría la inflación.>
Crecimiento

También el BBVA mantuvo en 7,5 por ciento su pronóstico de crecimiento del Producto Bruto Interno para este año, y ajustó al alza su proyección sobre las importaciones.

La entidad destacó que, de acuerdo con sus previsiones de junio, "el segundo trimestre cerraría con un crecimiento en la serie ajustada por estacionalidad del 2,3 por ciento, similar al registrado en igual período del año anterior".>

Esa evolución sería consecuencia de "un mayor crecimiento en los servicios y de la incidencia de la cosecha récord obtenida".>

Además, señaló, "los indicadores de oferta presentan una gradual desaceleración en el primer semestre, con respecto a igual período del año anterior".>

Los indicadores de demanda, en tanto, "siguen mostrando un gran dinamismo, lo cual conlleva a un crecimiento en el nivel de las importaciones para cubrir la brecha".