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Semana a semana, venimos comentando que la economía norteamericana muestra síntomas de "suave desaceleración". Durante el transcurso de este último período, siguieron las señales en este sentido, teniendo el mercado global la percepción de que el ciclo de suba de tasas, por parte del FED, habría concluido y que, a partir de 2007, se animaría a bajar la tasa de interés de corto plazo en dólares. El efecto fue importante, mostrando a los principales índices bursátiles norteamericanos en fuerte suba. El Nasdaq y el S&P alcanzan niveles no vistos desde 2001 y el DowJones Industrial tiene niveles récord históricos.
La nota discordante no prevista es la complicada situación que se generó en la elecciones brasileras y que podría tener efectos sobre el Mercosur y específicamente sobre nuestro país. De todas maneras, el mercado de valores de la Argentina mostró una semana relativamente tranquila, con el sector de renta fija con ligera suba y el mercado de acciones lateral.>
Una de las novedades del Mercado fue que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) comenzó a licitar nuevamente, luego de 11 meses, Lebacs en dólares. Esto abre a los inversores una nueva alternativa de inversión en esta moneda; como sabemos, actualmente no existen grades oportunidades. Se colocaron Letras con vencimiento a los 182 días con rendimiento del 5.1809 % anual en dólares. Recordemos que las Lebacs son Letras que emite el BCRA a corto plazo (no exceden los 2 años) con pago de capital e intereses al vencimiento.>
Nuestra sugerencia sigue centrada en activos de renta fija y variable con criterio selectivo.
- Durante la semana, el mercado de renta fija recibió con satisfacción la mejor calificación que Standar & Poors le aplicó a la deuda soberana, llevándola a B+. Por lo tanto, mantenemos la sugerencia de invertir en activos en pesos y ajustados. Mencionamos en varias oportunidades al Bogar 18, PRO 12, PRE 8.>
Recientemente, se emitieron Certificados de Valores Ceva, denominados M-Bix, compuestos por bonos en pesos ajustador por Cer. Ésta es otra interesante alternativa, puesto que el inversionista compra una cartera ya armada por el mercado y sólo tiene que seguir la cotización de la misma como si fuera un índice.>
También mantenemos la recomendación de invertir parte de la cartera en bonos en dólares, Boden 2012 y 2013, ya que, además de su buen rendimiento y posibilidad de diversificar riesgo de moneda, los compramos en pesos pero recibimos los pagos de servicios en dólares.>
- En el mercado de acciones seguimos sugiriendo el sector bancario, con Francés y Macro Bansud. Tomando en cuenta el cierre semanal al jueves pasado, vemos que Macro Bansud subió el 7,63 % y Francés 2,58 %, retornos más que interesantes para una semana. Los inversionistas más especulativos podrían tomar en cuenta a GF Galicia que, si bien estuvo lateral en la semana, se puede ver favorecida por la mejor calificación de los bonos argentinos. En el sector servicios, Telecom sube en la semana el 1.52 % y es otro activo interesante para tomar en cuenta.>
Debemos, por último, recordar que las inversiones en acciones tienen, en general, un perfil más especulativo que las inversiones en bonos. Por otro lado, y aun cuando ha sido mejorada su calificación por parte de S&P, no se puede eludir el riesgo argentino en las inversiones en bonos, que es otro dato a tomar en cuenta.>
(*) De La Vera Cruz Sociedad de Bolsa SA>