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Transcurre una nueva semana con mercados alcistas y precios que tocaron nuevos máximos; siguiendo la firmeza registrada en el mercado de Chicago y repercutiendo tanto en el Rofex como en el Matba.
La Argentina no puede escapar a la firmeza que se está registrando en el precio de los commodities agrícolas a nivel mundial, pues nuestro país es factor clave de mercado al ser uno de los principales exportadores del mundo. El balance de oferta y demanda de trigo y girasol es uno de los más ajustados de la ultima década.
En el caso del trigo se produce una caída de las existencias finales a nivel global por tercer año consecutivo, producto de la menor producción de trigo en la Unión Europea, Canadá y principalmente Australia.
En este último país la persistente sequía ya habría provocado pérdidas superiores al 40 por ciento de la producción inicialmente estimada. El mundo esperaba que tanto Australia como Argentina puedan compensar la menor producción y oferta de trigo del Hemisferio Norte. En el caso de Australia, la sequía está causando estragos y podemos dar por descontado que no podrá ofrecer trigo al mundo en la cantidad y calidad inicialmente proyectada.
Con respecto a la Argentina, la decisión del Gobierno de mantener cerrados los registros de exportación causa un daño mucho mayor que una sequía; está perjudicando el precio del trigo en el ciento por ciento de la producción. En estos momentos, el precio del trigo FOB puertos argentinos esta cotizando a 340 dólares, lo que equivale a un precio FAS teórico de 250 dólares. Veamos qué está sucediendo con el mercado de trigo posición enero 2008, el cierre del Matba del miércoles fue de 193,2 dólares.
Como vemos hay una diferencia mayor a 50 dólares entre el precio real que esta cotizando el mercado para nueva cosecha y el precio teórico que podría pagar la exportación en base al valor del trigo FOB. Podemos argumentar que la exportación se está cubriendo de posibles medidas a aplicar por el Gobierno que pudieran llegar a modificar la paridad teórica y real del mercado. Lo que el Gobierno no entiende es que en el negocio de commodities los exportadores toman posición muchas veces a un año de la cosecha.
Por este motivo la actitud del Gobierno genera una gran incertidumbre que impide a los exportadores tomar posiciones a futuro. Dicho de otra forma, hoy el país tiene un "riesgo trigo" que implica una quita de 50 dólares al productor y que es consecuencia de la incertidumbre que genera el Gobierno entre todos los actores de la cadena. Sucede al no definir las reglas de juego de la próxima campaña de trigo 2007/08 que ya se sembró hace ocho meses y está por comenzar su cosecha en algunas semanas más. Asumiendo un volumen de producción de 16 millones de toneladas, la indefinición del Gobierno le esta costando a los productores 800 millones de dólares.
En este punto del análisis podemos hacer un simple calculo teórico y matemático de cuanto le costaría al Gobierno subsidiar directamente a la industria molinera de trigo. Si consideramos un volumen de dos millones de toneladas de trigo con destino a panificación, y asumiendo un subsidio de 50 dólares por tonelada, el costo total para el gobierno sería de 100 millones de dólares.
Si queremos todavía un pan más barato, el Gobierno puede aplicar un subsidio adicional de otros 50 dólares por tonelada y, entonces, el costo total sería de 200 millones de dólares. Como podemos ver resulta mucho más sensato subsidiar a los molinos de trigo en forma directa que aplicar el actual mecanismo de compensación e incertidumbre que perjudica al ciento por ciento de los productores.
El precio del aceite crudo de girasol CIF Rotterdam tocó esta semana un nuevo máximo: 1.285 dólares para abril/mayo próximo. En el mercado de aceite de girasol FOB puertos argentinos la posición noviembre/diciembre llegó al valor máximo de 1.325 dólares y superó ampliamente el nivel sobre los puertos de Rotterdam. Todo indica que, para el corto plazo, el mercado continuará con tendencia sostenida a firme. Pero hay que estar atento; en pocas semanas más ingresara al mercado mundial la cosecha hemisferio Norte.
Pablo Adreani Analista del Mercado de Granos