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Avanza la cosecha de soja y de maíz en Estados Unidos y la tendencia del mercado sigue siendo sostenida a firme. Esta semana la cosecha de soja estadounidense llegó al 50 por ciento de la superficie total contra 29 por ciento de la semana anterior y 43 por ciento a igual fecha de la cosecha 2006/07.
La cosecha se encuentra adelantada con respecto a la campaña anterior, debido al buen clima que permitió un rápido avance de las tareas de trilla.
A pesar de este buen avance de la cosecha en el país del Norte, los precios de la soja en el mercado internacional mantienen su tendencia sostenida con gran resistencia a la baja. Desde fines del mes pasado hasta el 10 de octubre, el precio de la soja FOB Golfo subió un dólar por tonelada, en plena cosecha.
En cambio, el precio de la soja FOB en los puertos argentinos acusó una baja de ocho dólares por tonelada en el mismo período. La reacción en el mercado disponible fue opuesta, la soja disponible subió 10 dólares por tonelada; pasó de 790 a 800 pesos la tonelada, de la misma forma que en el mercado en dólares la soja disponible subió tres dólares, de 252 a 255 dólares la tonelada.
El productor no tiene memoria; dos semanas atrás la soja disponible tuvo una fuerte patinada llegando a 765 pesos por tonelada, luego de haber tocado los 800 pesos, muy esperados por casi todos los productores. En ese momento todo era lamento, pues muchos productores se recriminaban no haber vendido a 800 pesos.
Bien, señores productores, ahora la soja disponible no solamente volvió a recuperar parte de las pérdidas sino que incluso las ha superado. Llegó al máximo nivel de todo el año comercial, 805 pesos.
Nos preguntamos entonces: �Qué harán ahora los productores, venderán la soja disponible a 805 pesos o esperaran a que llegue a 850?.
Me inclino a pensar que casi todos los productores van a tomar la decisión de no vender. El análisis de la coyuntura indica que la demanda de soja física por parte de la industria aceitera seguirá siendo firme, y en esto tiene que ver la posición de la industria.
En estos momentos, las aceiteras tienen apenas dos meses de stocks de soja de propiedad para poder cumplir sus compromisos de molienda; en términos calendario, la industria llega hasta el 10 de diciembre con mercadería propia.
La industria necesita, entonces, comprar casi seis millones de toneladas para poder empalmar el ingreso de la soja de la nueva cosecha.
Todo esto se da en un momento previo a las elecciones lo que genera una fuerte retracción a vender por parte del productor. En este escenario no es descabellado pensar en una soja de 850 pesos por tonelada, sin embargo el productor no tiene que guiarse por el canto de la sirena; lo tiene que hacer por la realidad y el sentido común. Mientras tanto la soja nueva mayo 08 ha tenido una reacción inversa, con bajas de hasta cuatro dólares por tonelada con un precio de cierre de 236 dólares.
Si analizamos el mercado de maíz vemos que comienza a insinuarse el "síndrome K", o su equivalente en concepto de incertidumbre.
En plena cosecha del cereal en Estados Unidos, con 42 % del área ya trillada, el mercado FOB Golfo desde fines de setiembre hasta la fecha apenas tuvo una baja de un dólar y cerró a 175 dólares por tonelada.
En el mismo período, el precio del maíz FOB puertos argentinos tuvo una fuerte baja de 19 dólares por tonelada, pasando de 184 a 165 dólares.
Al igual que en el caso del trigo, vemos que el mercado se está cubriendo del factor incertidumbre del Gobierno. Mientras los registros de maíz sigan cerrados, tanto para la cosecha vieja disponible como para la nueva cosecha, es hoy el principal factor de incertidumbre de los exportadores.
El riesgo maíz hoy se mide con una fuerte baja del mercado en Argentina , divorciado totalmente de la tendencia que muestra la plaza mundial.
Pablo Adreani. Analista del Mercado de Granos.