En pocas oportunidades hemos tenido tanta dificultad para poder explicarles lo que acontece tanto en el nivel global como local.
¿Por qué decimos esto? Simplemente, porque la realidad habla por sí sola. Luego del fuerte golpe que generó la crítica situación de Bear Stern, a la cual siguieron innumerables entidades medianas y pequeñas, mayormente vinculadas con el negocio de las hipotecas, nos encontramos hoy con la muy probable crisis de Lehman Brothers.
A esto, se le suma la muy difícil situación de dos entidades de alta confiabilidad hasta hace poco tiempo, Fannie Mae y Freddie Mac, popes de los denominados "bonos de agencia", que se dedican a otorgar préstamos con garantía hipotecaria para luego securitizarlos y venderlos al público. Estas firmas tienen cierto aval o respaldo, por llamarlo de alguna manera, del gobierno norteamericano.
También vimos el derrumbe de los precios de las acciones de los bancos y los rumores de una crisis en General Motors. Los nombres son muy pesados y, si ocurriera lo peor con estas empresas, el ruido que podría producirse sería enorme.
Por otro lado, el petróleo alcanza niveles de U$S 146 por barril, luego de que todos viéramos a Irán lanzar diferentes tipos de misiles agudizando así la tensión en el medio oriente.
El mercado local sigue consternado por la crisis planteada entre el gobierno y el campo, actualmente trasladada al Senado. El efecto que sigue generando esta crisis se nota en la operatoria de bonos. Vemos cómo los mismos siguen sin recuperarse y eso nos dice que, lamentablemente, somos un país de creciente incertidumbre.
Si bien el BCRA continuó con sus compras tendientes a sostener el precio de los bonos, no se nota que el inversor decida entrar en estos activos, aun cuando desde el punto de vista financiero parecerían ser un excelente negocio.
En el mercado de acciones, siguió la tendencia bajista y superó un negativo semanal superior al 3 %. Pocas acciones se salvaron de la baja, una de ellas fue Tenaris. Otro dato curioso es que estamos presenciando la caída de Aerolíneas Argentinas, una compañía que hasta hace un tiempo atrás anunciaba su ingreso a cotizar en el mercado local.
El dólar en el mundo sigue sin poder recuperarse y cae respecto del resto de las monedas y de las principales commodities.
En cambio, en el mercado local de divisas, mientras el BCRA sigue con sus ventas, el público continúa comprando dólares como refugio de valor.
Seguimos sugiriendo que en instancias como las actuales la alternativa de inversión en Cheques de Pago Diferido, tanto sean garantizados como no garantizados, sigue siendo muy atractiva; para ahorristas conservadores es recomendable ya que muestran una interesante opción de tasas y vencimientos.
Siempre recordamos en esta columna que esta coyuntura, tanto local como internacional, nos obliga a recurrir de la experiencia de profesionales en el mercado de capitales para poder orientarnos mejor. Así como también capacitarse para un mejor desenvolvimiento en el manejo de fondos en el ámbito financiero. En este sentido, De la Vera Cruz y la Universidad Católica de Santa Fe ofrecen a partir de agosto un curso a distancia sobre el Mercado de Capitales.
Por Freddy Vieytes (analista) y María Paula Pioli (mandataria) (*)
(*) De La Vera Cruz Soc. de Bolsa SA.