la comercialización de los comModities alimenticios

El debate sobre el rol de los mercados de futuros

Un informe de la FAO plantea que las regulaciones de este tipo de mercados deben ser muy cuidadosas. Sus técnicos recomiendan aumentar la transparencia y la información sobres estas herramientas financieras para evitar la especulación.

Campolitoral/prensa FAO

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En el mundo todavía se sigue analizando la vertiginosa escalada en el precio de los commodities alimenticios que tocó su punto más alto a principios del 2007. Un informe de política económica de la FAO sostiene que el alza global de los precios “pudo verse amplificado por la especulación en los mercados de futuros organizados”.

Por eso, los especialistas de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO, por sus siglas en inglés) creen que los mercados de futuros de productos básicos deberían contar con algún tipo de regulación. “Pero esta intervención debería ser realizada con cautela y alejarse de una limitación estricta o su simple prohibición”, aclaran los técnicos, en el informe que se publicó esta semana.

“Limitar o prohibir los mercados especulativos puede traer más inconvenientes que ventajas”, agregan. Es que aunque la especulación en los mercados de futuros podría haber afectado las cotizaciones únicamente a corto plazo, los esfuerzos para reducir esta especulación pueden tener consecuencias indeseadas a largo plazo, según el informe. Cualquier tipo de limitación podría “alejar a los especuladores del mercado y esto disminuiría la liquidez disponible en el mercado para su cobertura”.

El informe de la FAO recuerda que los contratos de futuros suponen la obligación formal de vender o comprar una cantidad determinada de productos básicos en un momento y precio específicos. Por tanto suponen para los agricultores y los comerciantes un instrumento importante de defensa o “cobertura” frente a las fluctuaciones de los precios.

Sin embargo, solamente el 2% de “los futuros” finalizan realmente con la entrega de la mercancía física, ya que es habitual que suelan renegociarse antes de su fecha de caducidad. Por eso mismo este tipo de herramienta financiera atrae cada vez a un número creciente de especuladores financieros e inversores, ya que sus beneficios pueden ser más atractivos en relación a cómo se comporta el mercado de bonos y acciones.

¿Cómo intervenir?

A partir de este escenario, es fundamental pensar cuidadosamente las alternativas para “regular” los mercados de futuros. Muchos piensan que los mecanismos para intervenir en los mercados de futuros si los precios suben demasiado, podrían alejar a los especuladores y esto disminuiría la liquidez disponible en el mercado para garantizar su cobertura.

Sin embargo, “las propuestas para crear un fondo internacional de reacción a los aumentos de los precios en los mercados de futuros podrían no ser una solución óptima. Es más, este fondo necesitaría una cantidad desorbitada de recursos para poder contrarrestar de forma efectiva la especulación”, explica el informe.

Entonces: ¿Hacía dónde deberían estar encaminadas las medidas de regulación? El principal objetivo debería ser aumentar la confianza en el buen funcionamiento del mercado. Según la FAO, esto se puede conseguir aumentando la transparencia y la cantidad de información disponible sobre el mercado de futuros. Otra forma sería investigar detalladamente cualquier caso de comportamiento sospechoso, tal y como ya hace el organismo supervisor de EE.UU. para el mercado de futuros.

“Los mercados de futuros de productos básicos se han convertido en una parte integral de los mercados alimentarios y desempeñan un papel importante para muchos de los que participan en ellos. Una regulación adecuada debería mejorar —y no prohibir— el mercado especulativo para potenciar su rendimiento”, concluye el informe.

El rol de “los forwards”. Para los productores, los mercados de futuros son una herramienta que les permite protegerse de las fluctuaciones de los precios.

Foto: EFE