Mercado de granos

 

Los ojos en el mediano plazo

Con los resultados de la cosecha 2008/09, la soja volvió a tensarse en Estados Unidos, donde marcó el mínimo desde mediados de la década de 1960.

Flavia Rossi

Para la próxima campaña, se espera un crecimiento del área mundial. El país del Norte podría recuperar “stocks” y abastecer el aumento de la demanda.

Con los resultados de la cosecha 2008/09, la soja volvió a tensarse en Estados Unidos, donde marcó el mínimo desde mediados de la década de 1960. Para la próxima campaña, se espera un crecimiento del área mundial. El país del Norte podría recuperar stocks y abastecer el aumento de la demanda.

Esta semana, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (Usda) actualizó los balances mundiales de la campaña 2008/09 y formalizó sus primeras estimaciones para el ciclo 2009/10.

Soja

La campaña 2008/09 es cada vez más ajustada. Aunque la producción de soja de Argentina fue recortada, la nueva estimación del Usda (34 millones de toneladas) ya quedó grande frente a la revisión que hizo luego la Bolsa de Cereales de sólo 32,8 millones de toneladas. Con 20 millones de toneladas menos en Sudamérica y ocho más en Estados Unidos, el País del Norte ganó mercado en el comercio mundial durante la campaña 2008/09.

Si bien se consumió menos soja en todo el mundo, la demanda se concentró en Estados Unidos. Tan firme está el consumo sobre ese país que nuevamente se tuvieron que revisar los stocks de la campaña 2008/09, dejándolos en apenas 3,5 millones de toneladas.

Si bien el volumen todavía no perforó el mínimo del ciclo 2003/04, la relación de stocks con la demanda ya marca un mínimo histórico desde mediados de la década de 1960.

Campaña 2009/10

Preparándose para aprovechar semejante situación de escasez, en el 2009 crecerá el área sembrada con soja en todo el mundo.

El primero en dar el paso será Estados Unidos, donde las intenciones de siembra hablan de una expansión que va desde poco más de 100 mil hectáreas a casi un millón de hectáreas adicionales. Bajo la expectativa más conservadora de siembra y con rindes de tendencia, la producción de ese país podría acercarse al récord del año 2006 (87 millones de toneladas).

El salto en más de seis millones de toneladas permitiría compensar la fuerte caída de los stocks iniciales y abastecer al mismo tiempo la recuperación que habría en la demanda global. Lo interesante es que si bien las reservas finales de Estados Unidos crecerían casi 80 por ciento en la campaña 2009/10, el ratio stock/consumo se mantendría en torno al siete por ciento, un nivel todavía bajo en comparación al promedio de lo últimos cinco años.

Es en el mundo donde la situación se normalizaría, ya que si se cumple la esperada expansión de área en Sudamérica y con clima a favor, los balances se recompondrían dejando la relación stock/consumo en casi 17 por ciento, por encima de los valores promedio de los últimos años.

Maíz

También se revisaron los inventarios de maíz de la vieja cosecha en Estados Unidos, incluso más de lo que se esperaba. A pesar de eso, lo que más sorprendió fueron las proyecciones para la nueva campaña.

Por el lado de la oferta, la producción para el Usda sería muy similar a la del ciclo anterior y compensaría la caída de área con la expectativa de mejores rindes.

La mayor diferencia de un balance a otro estuvo en la estimación de demanda doméstica y de exportaciones, que en conjunto crecerían más de 10 millones de toneladas.

El supuesto que se hace sobre el etanol es vital en este sentido, para cuyo uso se proyecta dedicar el 34 por ciento de la nueva producción, tres puntos más que el ciclo que está terminando).