La recuperación del crédito necesita depósitos pero las tasas no atraen

“Sin recuperación de los depósitos, la del crédito resultará exigua”, advirtió el economista Guillermo Bermúdez, en el último informe de coyuntura de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas. “El BCRA continúa desplegando su política de recorte de tasas de interés en el proceso de saneamiento de su hoja de balance, afectando las tasas por depósitos, que se colocan en terreno negativo. La recuperación del crédito al sector privado –con objetivos módicos pero desafiantes-, requerirá además de una menor demanda por parte del Sector Público, el crecimiento de los depósitos del Sector Privado atraídos por tasas reales positivas, las que podrían demorarse en ser alcanzadas”. Bermúdez calculó que se requerirían cerca de 5 puntos más de depósitos en términos del PBI para que el crédito pueda sumar más de 8% y alcanzar los 12 puntos de 2013.

Para poner en perspectiva la destrucción del crédito de largo plazo que ha experimentado nuestro país, resulta útil revisar la evolución del crédito hipotecario en los últimos 30 años. Desde fines de 1994, el crédito hipotecario para la vivienda, sobre el total del crédito al Sector Privado, se redujo de 11,3% a 1% en la actualidad. En términos del Producto Bruto Interno, la caída fue desde 1,8% a 0,05% en el período, mientras que en términos reales el retroceso alcanzó el 94,5%. En la actualidad el stock de crédito hipotecario para la vivienda alcanza $223 mil millones”, repasó el economista, en medio del retorno de la oferta bancaria en la materia. El retroceso es consistente con los depósitos, que del 20% del PBI en la primera mitad del 2020, cayeron a cerca del 8% en la actualidad por efecto de las tasas negativas.