Las claves para entender el fenómeno "GameStop" en Wall Street

El frenesí de GameStop en Wall Street tiene a los inversores y a gran parte de internet embelesados, como una buena película de terror. Todo el mundo sabe que la perdición está a la vuelta de la esquina para algunos jugadores clave. Unos pocos afortunados saldrán fortalecidos y puede que el monstruo sea sometido, pero al final volverá para una secuela.

El elenco de personajes

Quién es el monstruo y quién es el héroe, en este caso, depende completamente de tu perspectiva. De un lado tenemos un grupo de operadores en su mayoría jóvenes que se coordinan en Reddit para hacer que aumente el precio de las acciones de empresas que están en dificultades. Esto incluye a GameStop, pero también BlackBerry, Macy’s y AMC. Al menos un usuario de Reddit publicó que había pagado miles de dólares en préstamos estudiantiles con sus ganancias de GameStop.

Del otro lado están los fondos de cobertura y los vendedores en corto, aquellos que apuestan a que las acciones de una empresa se derrumben. Ellos son la elite de Wall Street, el tipo de inversores en los que millones de personas confían para tomar decisiones inteligentes que impulsen sus carteras. Sin embargo, muchos milenials e integrantes de la Generación Z los detestan por crear un sistema financiero tipo castillo de naipes que condujo a la crisis de 2008.

Ahora potencialmente estamos en el clímax de esta película: GameStop ha subido más de un 1.700% desde principios de enero. Algunas plataformas de operaciones, incluidas TD Ameritrade y Robinhood, están restringiendo las transacciones de AMC y GameStop. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) y la Casa Blanca dijeron el miércoles que monitorean la situación.

¿Por qué GameStop?

A WallStreetBets (WSB), una página muy popular de Reddit, le gusta apuntar a los vendedores en corto. Si alguna vez jugaste al craps (juego de azar conocido también como el pase inglés), estos son los tipos que apuestan contra la casa, y sus tácticas, aunque a menudo lucrativas, han pulido su reputación como chupasangres y otros nombres no publicables.

Sin embargo, no es difícil entender por qué alguien vendería en corto con GameStop. Se prevé que la empresa pierda dinero este año y el próximo. El crecimiento de las ventas es lento porque los jugadores ya no necesitan ir al centro comercial para comprar juegos o consolas. Dicho esto, algunos inversores han argumentado que GameStop estaba seriamente infravalorado, especialmente en momentos en que los videojuegos se han convertido en elementos básicos de la era pandémica que nos hace quedarnos en casa.

El aumento de las acciones de GameStop comenzó por una razón legítima. La compañía anunció el 11 de enero que había agregado tres nuevos directivos a su junta, incluido el cofundador de Chewy Ryan Cohen. A los inversores les gustó que Cohen aporte su experiencia digital, algo que GameStop, en gran parte tradicional, necesita desesperadamente a medida que los videojuegos se vuelven digitales y los centros comerciales siguen cayendo en la irrelevancia.

Las acciones de GameStop subieron un poco menos del 13% ese día. Pero esta no fue una subida momentánea y normal. Dos días después, subieron un 57%. Luego un 27%. La semana siguiente, aumentaron un 10% dos veces y un 51% otro día. Esta semana subieron otro 18%, luego 93% , y este jueves se duplicaron con creces.

Hay dos razones para que esto haya sucedido, y ambas están muy alejadas de todo lo relacionado con la fortaleza fundamental de la compañía. Los inversores que siguieron al grupo de Reddit compraron un montón de opciones de GameStop y los vendedores en corto tuvieron que comprar acciones para cubrir sus ofertas perdedoras. El miércoles, mientras los tres principales índices bursátiles caían, GameStop terminó con un aumento asombroso de 134%. Para tener perspectiva: hace un año, una sola acción costaba alrededor de US$ 4. Ahora está a US$ 200.

No se trata solo de GameStop. Una historia similar es la de las acciones de AMC, la cadena de cines devastada por la pandemia. Las acciones del nuevo juguete de WSB subieron más del 200% el miércoles después de que los miembros de la junta de Reddit e inversores de Robinhood promocionaran las acciones. El hashtag #SaveAMC era tendencia en Twitter. Tanto AMC como GameStop subieron con tanta rapidez el miércoles que desencadenaron paradas automáticas diseñadas para brindar protección contra la volatilidad.

¿Por qué sucede ahora?

La forma en que las personas negocian con las acciones se ha visto alterada por el auge de aplicaciones gratuitas como Robinhood. Esa tecnología ha democratizado la inversión, dando a los inversores que se encuentran muy alejados de los bancos tradicionales acceso gratuito a instrumentos para operar sofisticados, como las opciones.

Puedes pagarle a un analista para que te diga qué acciones comprar o te puedes crear una cuenta de Reddit y seguir foros como WallStreetBets. Millones de jóvenes están optando por esta última opción, lo que explica en parte que las repentinas subidas de GameStop y AMC hayan tomado por sorpresa a los veteranos de Wall Street.

¿Qué es una opción?

Las opciones son apuestas que los inversores hacen sobre una acción, que les permiten comprar (call option) o vender (put option) a un precio determinado. Eso permite a la gente apostar sobre si una acción subirá o bajará. Los inversores pueden realizar apuestas de opciones relativamente económicas y vender esas opciones a medida que aumentan de valor, cuando el precio de las acciones se acerca a su apuesta. Aunque comprar y vender opciones no es lo mismo que comprar y vender acciones, los grandes volúmenes de opciones pueden hacer que una acción suba o baje, generalmente porque los operadores de opciones compran o venden la acción en sí como cobertura.

En el caso de GameStop y otras acciones que son objetivo de WSB, los operadores siguen comprando opciones, lo que obliga a los inversores que venden esas opciones a cubrir sus apuestas comprando acciones de GameStop.

¿Qué es un corto?

Los vendedores en corto son inversores que apuestan a que una acción va a caer. Piden prestadas acciones para venderlas en el mercado con la promesa de volver a comprarlas en una fecha posterior. Si ganan la apuesta, venden caro y compran barato, y se van con dinero en el banco. Si pierden la apuesta, eso se denomina short-squeeze (que en español se conoce como ‘apretón corto’) y a menudo cubren sus pérdidas comprando más acciones de la empresa contra la que apuestan.

El interés en corto en GameStop aumentó a fin de año, ya que los inversores apostaron contra el potencial de ganancias de la empresa. Con un mega apretón corto, los vendedores en corto comenzaron a cubrir sus apuestas, comprando más acciones para compensar sus pérdidas crecientes.

Avivando el fuego

WallStreetBets, que tiene más de dos millones de seguidores, está plagado de publicaciones que aplauden las ganancias de las acciones. También de una cantidad no despreciable de mensajes de justa indignación.

«Lo que creo que está sucediendo es que ustedes están causando tal impacto que estos peces gordos están preocupados de tener que levantarse y trabajar para ganarse la vida», publicó un moderador del grupo esta semana. «Esa sensación confusa que están sintiendo se llama RESPETO y está bien merecida. Wall Street ya no descarta su presencia», agregó.

Elon Musk pareció unirse al grupo el martes con un tuit de una sola palabra, «¡¡Gamestonk !!», con un vínculo a WallStreetBets. El inversor en tecnología Chamath Palihapitiya se sumergió en el frenesí y adquirió opciones de compra el martes pero cerró su posición el miércoles, dijo a CNBC. Palihapitiya explicó que donaría sus ganancias a la caridad y defendió el fenómeno de la inversión minorista que se desarrolla en Reddit.

«En lugar de tener ‘cenas de ideas’ o conversaciones en voz baja entre los fondos de cobertura en los Hamptons, estos chicos tienen el coraje de hacerlo de manera transparente en un foro», dijo. «Lo que demuestra es que este fenómeno (de inversión) minorista llegó para quedarse», agregó.

¿No es esto una burbuja?

Sí que lo es. Existe el argumento de que GameStop estaba infravalorado, pero casi nadie cree que GameStop, BlackBerry, Macy’s, AMC o cualquiera de las otras empresas que WSB está promocionando tengan fundamentos para respaldar estos precios de las acciones en alza. En algún momento, la realidad tiene que imponerse.

Pero ese es el problema con las burbujas: si te sales demasiado pronto perderás la oportunidad de cobrar cuando el precio esté en la cima. Así que las acciones de GameStop siguen aumentando… hasta que ya no aumenten más.

La saga GameStop de es una batalla de la nueva escuela contra la vieja escuela, de aficionados contra profesionales, de rebeldes contra el establishment. Por el momento, los chicos están ganando. Pero, como sucede con todas las burbujas, esta va a estallar en algún momento.