El gobierno de Milei logró el primer superávit fiscal financiero en 14 años

El Sector Público Nacional registró superávit financiero anual por primera vez desde el 2010, en lo que constituye una buena señal para alcanzar el acuerdo con el FMI y convencer a los inversores de comprar bonos de la Argentina. El resultado fiscal del 2024 fue de $ 1.764.786 millones (0,3% del PBI).

Durante diciembre, el Sector Público Nacional (SPN) registró un déficit financiero por $1.557.305 millones, producto de un resultado primario de -$1.301.046 millones y de un pago de intereses de deuda pública neto de los intra-sector público por $256.260 millones. Este resultado es menor en términos nominales al de diciembre del 2023.

Esto redundó en un superávit financiero para el año 2024 de $1.764.786 millones (0,3% del PBI) y uno primario de $ 10.405.810 millones (1,8% del PBI). Así, se consolida el ancla fiscal del programa de gobierno, que permanecerá durante el 2025.

El resultado fiscal del 2024 se obtuvo con una deuda flotante en línea con la del cierre del 2023 en términos nominales, esto es, con una reducción real de la misma del 52%.

Además de la racionalización del gasto de la Administración Nacional que llevó al primer resultado positivo de la misma previo a transferencias al resto de los sectores desde el 2014, destaca el saneamiento realizado en las empresas públicas, que permitió registrar el primer mes de superávit operativo de las mismas desde el 2009, y la disolución de 19 fondos fiduciarios para eficientizar el uso de los recursos públicos.

En detalle, los ingresos totales del SPN en el último mes del año alcanzaron los $9.871.121 millones (+133,5% i.a.). En lo que respecta a la recaudación tributaria, la misma presentó un crecimiento de +135,1% i.a. explicado principalmente por la variación de los ingresos correspondientes a las Ganancias (+218,7% i.a.), al Impuesto a los Débitos y Créditos (+180,7% i.a.), y a los Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social (+166,6% i.a.).

Por su parte, crecieron a menor velocidad la recaudación correspondiente al IVA neto de reintegros (+123,3% i.a.), a los Derechos de Importación (+137% i.a.) y a los Derechos de Exportación (+45,8%).

Durante diciembre, los gastos primarios del SPN alcanzaron los $ 11.172.167 millones (+79,7% i.a.). En lo que refiere a las prestaciones de la Seguridad Social, las mismas ascendieron a $7.212.371 millones (+132,2% i.a.), producto del impacto de la fórmula de movilidad aprobada por la Ley N° 27.609 y el DNU 274/24, que adecuó la mencionada fórmula para que los aumentos jubilatorios acompañen la evolución de la inflación y otorgó una compensación adicional de 12,5% para todos los pasivos bajo ese régimen.

Por otra parte, las remuneraciones alcanzaron los $1.634.415 millones producto de los incrementos otorgados en el marco de las políticas salariales acordadas. Las transferencias corrientes alcanzaron los $3.255.195,5 millones. Aquellas correspondientes al sector privado presentaron un crecimiento de $ 769.547,3 millones.

Entre ellas, destacan las inherentes a las prestaciones sociales, las prestaciones del PAMI, el impacto de la movilidad en las asignaciones familiares (donde la Asignación Universal para Protección Social fue incrementada un 100% en enero mediante Decreto 117/2023), los programas de Política Alimentaria (con un incremento en la Tarjeta Alimentar del 138% entre enero y diciembre, y un incremento en la cantidad de beneficiarios, según las Resoluciones 3/2023, 11/2024, 111/2024, 181/2024 y 636/2024), y el Plan 1.000 días (incrementado un 500% mediante Resolución 1.062/2024).

Las transferencias corrientes al sector público realizadas en octubre alcanzaron los $ 787.986 millones (+12,4% i.a.). Los subsidios económicos presentaron un incremento de $141.635 millones (20,2% i.a.), donde los energéticos variaron $113.910 millones (21,0% i.a.), mientras que los destinados al transporte lo hicieron en $49.432 millones (+36,7% i.a.).

El FMI ratificó que espera un fuerte avance

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ratificó sus proyecciones de crecimiento para 2025 para la Argentina, mejoró las de 2026 y estimó que la economía cayó un 2,8% durante 2024. El organismo actualizó las previsiones al publicar el World Economic Outlook (WEO) –Perspectiva de la Economía Mundial- correspondiente a enero.

En esa evaluación general, indicó que la economía Argentina se contrajo 2,8%, por debajo del 3% con el que se estuvo trabajando durante todo el año. Asimismo, confirmó que la actividad avanzará 5% en 2025 al igual que en 2026. Para este segundo año hubo una mejora de 0,3 puntos con relación a la medición que se había realizado en octubre.

El informe del Fondo fue presentado en una conferencia de prensa virtual a cargo del jefe del organismo, Pierre-Olivier Gourinchas, que se realizó desde Washington.

El funcionario destacó que el "el gobierno implementó medidas fiscales que generaron una contracción fiscal de alrededor del 5% del PIB y ese es uno de los principales impulsores. Ahora estamos viendo que la economía está repuntando", agregó.

En ese sentido remarcó que el avance comenzó a observarse en el segundo semestre de 2024 y recalcó que en el tercer trimestre el avance fue del 4%. Pierre-Olivier Gourinchas destacó el "aumento del crédito bancario y esto ayudará a estabilizar la economía argentina".

El funcionario calificó como "un logro impresionante" la baja de la inflación y reveló que es sobre este tema donde se están realizando conversaciones y se excusó de dar más detalles. Los datos se conocen días antes que el presidente Javier Milei mantenga un encuentro con la titular del organismo, Kristalina Georgieva.

La reunión será el próximo domingo Washington en medio del viaje que el presidente realizará a Estados Unidos para participar de la asunción de Donald Trump.

Se redujo la deuda pública consolidada

La deuda pública consolidada se redujo US$24.798 millones a US$466.836 millones, durante el primer año de gestión de Javier Milei, según un estudio privado esto equivale a una reducción del 5% con relación a noviembre de 2023, indicó el trabajo que difundió la Fundación Libertad y Progreso.

El análisis considera la deuda pública consolidada, que incluye tanto la deuda del Tesoro como la del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Si bien la deuda bruta del Tesoro aumentó en términos brutos desde noviembre de 2023, este análisis parcial no refleja el cambio significativo en la composición de la deuda pública.

Entre noviembre de 2023 y diciembre de 2024, la deuda del Tesoro aumentó en US$41.130 millones, pero la deuda del BCRA se redujo en US$65.927 millones, lo que permitió sanear la autoridad monetaria y contribuir a la baja de la inflación.

Durante la gestión anterior, el BCRA emitió y se endeudó para financiar al Tesoro. El mecanismo consistía en que el Banco Central emitía pesos para cubrir el desequilibrio de las cuentas públicas y luego los retiraba de circulación emitiendo deuda que pagaba intereses al sistema financiero, explicó la Fundación.

Añadió que "hacia finales de 2023, el BCRA debía emitir el equivalente al 24% de la base monetaria por mes solo para pagar los intereses de su deuda. Este mecanismo de endeudamiento de la autoridad monetaria, sumado al déficit del Tesoro, generaba una dinámica hiperinflacionaria".

Para revertir esta situación, el Tesoro equilibró sus cuentas públicas y asumió la deuda que el BCRA había tomado para financiarlo. Este movimiento se realizó mediante el canje de los Pases Pasivos del BCRA por Letras Fiscales de Liquidez (LeFis), lo que explicó el aumento de la deuda del Tesoro como contrapartida de la eliminación de la deuda remunerada de la autoridad monetaria.

"Esto eliminó la emisión para el pago de intereses, un paso clave para reducir la inflación", explicó Eugenio Marí, jefe de la Fundación Libertad y Progreso. Marí también destacó la importancia de mantener el déficit fiscal bajo control: "No hay que perder de vista lo fundamental.

La deuda es la contracara del déficit fiscal. Sin déficit, la deuda se irá reduciendo gradualmente en términos reales y también como porcentaje del PBI". Además, un menor déficit facilita el repago de la deuda, lo que se refleja en una percepción de riesgo más baja e, incluso, podría permitirle a Argentina volver a acceder a los mercados internacionales voluntarios de crédito durante 2025.