Milei en las fronteras de su ajuste, ante un universo financiero inquieto

El directorio del FMI demora el desembolso de US$800 millones; vencen del swap con China US$2.906 millones en junio y US$1.938 millones en julio. El Banco de Pagos Internacionales de Basilea (BIS) ya se cobró en abril el préstamo de US$3.174 millones que mantenía depositados en el BCRA. ¿Por qué Economía teme liberar el cepo? Hay que mirar esas cuentas y entender la distancia entre la exitosa promoción de los números de Javier Milei en redes y lo que observan los operadores financieros, aplaudan o no al "líder" libertario en sus auditorios globales.

En la gestión de Luis Caputo en Economía y Santiago Bausili al frente de la autoridad monetaria, el BCRA compró US$16.943 millones en el MULC. Las reservas netas -datos extraoficiales porque no se detallan en los informes- no alcanzarían los US$1.000 millones. El resto, hasta contabilizar los US$29292 millones de "reservas brutas", son precisamente el swap chino y los depósitos privados, algo de oro y Derechos Especiales de Giro del FMI.

Poco a poco, ofreciendo mejores tasas con bonos del Tesoro, los bancos privados se desprenden de sus posiciones en el Central, que va licuando sus deudas para fortalecer sus balances. Pero se debilitan si se descuentan las deudas nuevas por las tres emisiones de Bopreal por US$5.000 millones la primera, US$2.0000 millones la Serie 2 y US$2.905 millones de la tercera Serie.

El éxito en la baja de la inflación gracias al ajuste de las cuentas públicas parece haber encontrado algunas fronteras. Mayo llegará con superávit fiscal de la mano de la recaudación extraordinaria de Ganancias (por el impacto de la devaluación en los balances) que no se repetirá y con bajas del IVA, evidencia de recesión que no se recuperará si no hay reactivación.

Es en esas cuentas que los operadores -inversores en los pagarés de la Casa Rosada (bonos) anticipan las dudas. En la jornada del martes el blue cerró a 1.265 (+2,43%); el CCL en $1.312,41 (+2,01%) y el MEP en $1.281,77 (+0,93%). La brecha escala de nuevo hasta el 40% y desalienta a los exportadores de soja, en cuyos silobolsas están las esperanzas inmediatas del modelo.

Los bonos soberanos retrocedieron por encima del 2%, el Merval cayó 5,4%. Es cierto, son datos de la segunda jornada de una semana; no hacen tendencia. Nadie puede asegurar que vaya a haber un salto cambiario; nadie puede negar que se van acumulando tensiones.

¿Retirarán los chinos el swap? Suman unos US$18 mil millones que Javier MIlei puso en juego con su ligereza verborrágica; Beijing espera con la paciencia de una cultura milenaria; ejecuta con la rigidez del capitalismo de partido único, en el extremo del universo socialista

El "jugador de otras ligas" no llegará lejos si no gana de local. Viene de una semana complicada en terreno propio con el desmanejo en Capital Humano. Guillermo Francos ofrece una mejora en la gestión política a costa de flexibilizar la ley de Bases; la política es el arte de lo posible. La oposición amenaza con incrementar el gasto público previsional, y el propio Caputo apura el retorno de la obra pública -no sin repartir costos con las provincias- asumiendo que más parálisis es menos recaudación. Dosis homeopática, pero keynesianismo al fin.