Estiman un "abultado" superávit comercial para este año, pero por debajo del 2024

El superávit comercial de bienes continuaría durante 2025, aunque alcanzaría un menor nivel que el año pasado, registrando crecimiento tanto de las importaciones como de las exportaciones, según estimó un informe de la consultora Invecq.

Con un saldo positivo de US$17.371 millones hasta noviembre, el calendario que acaba de quedar atrás marca un récord histórico en la cifra nominal medida en dólares corrientes, de acuerdo a lo expresado por el analista de comercio internacional, Marcelo Elizondo. Además revirtió el escenario deficitario de 2023, cuando terminó en terreno negativo por US$6.926 millones.

La consultora económica sostuvo que "de cara a 2025 se espera un abultado superávit comercial de bienes -base devengado-, aunque menor al de 2024", indicando que va a estar vinculado a un aumento de las exportaciones y las importaciones.

Al respecto, precisó que "por un lado, las importaciones crecerían, dada i) la recuperación económica, ii) el abaratamiento del dólar oficial, iii) la eliminación del impuesto PAIS, y iv) la normalización en su pago". En tanto, remarcó que "las exportaciones también aumentarían, pero en una magnitud mucho menor; en particular, por la notable caída del precio de los commodities agrícolas (ej.: la cotización de la soja pasó de US$520/tn en 2023, a US$450 en enero 2024 y US$350 recientemente)".

En este sentido, puntualizó que "si se utilizan los últimos futuros y las proyecciones de las Bolsas de Comercio para el área sembrada, la producción de maíz, soja y trigo de la campaña 2024/25 podría ser US$4.500 M menor a la de 2023/24".

En este contexto, el reporte señaló que "a nivel micro, la combinación entre precios internacionales más bajos y apreciación cambiaria deriva en que, hoy en día, el poder de compra interno de la soja está en valores mínimos históricos, 40% inferiores al promedio 2018-2023, y solo comparables con los de fines de 2015 y 1999-2001" y consideró que "desde un punto de vista estrictamente sectorial, pocas veces fue tan necesario como ahora eliminar los derechos de exportación".

Al mismo tiempo, sumó al análisis el impacto de la ralentización de la reducción de tasas de la Reserva Federal, anunciado en la última reunión del año del organismo, en el marco de una revisión al alza de la inflación, que daría menor margen a realizar más recortes.

En este aspecto, la consultora afirmó que "el sostenimiento de tasas altas por más tiempo fortalece el dólar en detrimento de las monedas emergentes y debilita el precio de los commodities".

En esa línea, aportó que "en efecto, el dollar index creció 1,1% el día del anuncio y alcanzó el nivel más alto después del máximo de noviembre de 2022, mientras que los rendimientos del bono del Tesoro (que ya venían recuperando) aumentaron 1% ese día y 2,8% el día previo", mientras que señaló que "en paralelo, todos los commodities reaccionaron a la baja el día del anuncio (soja -2,4%, maíz -1,4%, oro -1,7% y petróleo -0,5%), aunque recuperaron levemente los días posteriores".

En noviembre

El último dato oficial del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) de intercambio comercial de la Argentina corresponde a noviembre y arrojó un superávit de US$1.234 millones, ya que las exportaciones alcanzaron los US$6.479 millones y las importaciones totalizaron US$5.245 millones.

Las ventas al exterior aumentaron 31,6% interanual en valor, dado el incremento de 35,5% en las cantidades y la retracción de 2,8% en sus precios. De esta manera, los volúmenes exportados acumulan once meses consecutivos de subas (25,5% acumulado).

Por su parte, las importaciones cayeron 4,3% interanual, en gran medida por los menores precios (-3,9%), ya que las cantidades permanecieron prácticamente constantes (-0,2%). En el acumulado, las compras externas se redujeron un 20,2%, principalmente por la fuerte caída en las cantidades (-17,1%).

Desde Invecq explicaron que "esta dinámica se explica por i) su encarecimiento tras la devaluación y suba del impuesto PAÍS, ii) la fuerte recesión, y iii) la sobreimportación de algunos bienes en 2023, dado el atraso cambiario".