El mercado pronostica una inflación del 2,3% en enero

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina, la inflación mensual del pasado mes de enero fue del 2,3% (-0,2 puntos porcentuales menos respecto del REM previo), en línea con lo que estima el ministro de Economía, Luis Caputo.

Respecto del IPC Núcleo -sin contabilizar precios regulados, como tarifas- el conjunto de consultoras y entidades ifnancieras que participan del REM ubicó sus previsiones en 2,4%.

Para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC nivel general como en el componente núcleo.

El parte del BCRA señala que “en el relevamiento de enero, el conjunto de analistas del REM proyectó subas trimestrales consecutivas de 1,0% del Producto Interno Bruto (PIB) durante el primer semestre del año (invariante respecto del REM previo)".

“Para todo 2025 esperan en promedio un nivel de PIB real 4,6% superior al promedio de 2024 (0,1 p.p. más de aumento respecto al REM previo)”.

El informe reseña que la tasa de desocupación abierta para el cuarto trimestre del año se estimó en 7,0% de la Población Económicamente Activa, 0,2 p.p. inferior al REM previo.

Tasas y dólar

Quienes participan del relevamiento apuntaron además que la Tasa Mayorista de bancos privados para febrero estará en 30,6% nominal anual (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,5%). “Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes del REM proyectó una TAMAR de 24,0% nominal anual (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,0%)”.

La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.055 por dólar para el promedio de febrero de 2025, lo que implicaría una suba mensual promedio de 1,0% de la paridad cambiaria, en línea con la políticas oficial del crawling peg.

De acuerdo con los consultados, “este ritmo de depreciación cambiaria se sostendría durante todo el horizonte encuestado”. Para diciembre de 2025 se proyecta un tipo de cambio nominal de $1.201 por dólar. La variación interanual esperada se ubicó en 17,6% al último mes del año.

Superávit gemelos

En cuanto al comercio exterior de bienes, los analistas estimaron para 2025 que las exportaciones (FOB) totalicen US$83.126 millones (US$ 308 millones más que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US%69.100 millones (US$1.651 millones más que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado disminuyó en US$1.343 millones.

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $11,2 billones para 2025 ($847 miles de millones inferior al REM previo). Nadie espera déficit primario para 2025 ni para 2026.