Se reflotó el acuerdo con el FMI y se esperan desembolsos por US$ 4.700 millones

El Fondo Monetario Internacional anunció este miércoles que llegó a un acuerdo con el nuevo gobierno argentino; el staff técnico que visitó Buenos Aires recomendó al board del organismo -que se reúne a fin de mes- liberar el desembolso de unos US$ 4.700 millones para respaldar el programa de ajuste de Javier Milei y evitar que el país caiga en default.

"Se ha reflotado el acuerdo caído por incumplimiento de las metas" durante la gestión de Alberto Fernández, repasó el ministro de Economía Luis Caputo, quien aludió a la "pérdida de credibilidad ocurrida en los dos últimos trimestres" para que eso suceda -en referencia a las metas fiscales, monetarias e inflacionarias- y aclaró que por razones de tiempo no se buscó un nuevo entendimiento.

En un comunicado difundido poco antes de las 21 del miércoles, el Fondo detalló que "el personal técnico del FMI y las autoridades argentinas llegaron a entendimientos sobre un conjunto de políticas económicas que pueden restablecer la estabilidad macroeconómica en Argentina y reencauzar el programa actual.

"Este acuerdo, sujeto a una implementación continua y duradera de las políticas, se someterá a la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI en las próximas semanas. Una vez finalizada la revisión, Argentina tendría acceso a unos US$ 4.700 millones (o DEG 3.500 millones)".

Primer paso

De esta manera, dan un primer paso las negociaciones que el gobierno de Javier Milei llevó adelante ante la delegación que integraron Luis Cubeddu y Ashvin Ahuja, quienes mantuvieron reuniones desde el viernes con el ministro Caputo, el jefe de Gabinete Nicolás Posse, funcionarios de Hacienda y el titular del Banco Central, Santiago Bausili.

"La nueva administración ya está implementando un ambicioso plan de estabilización, basado en una gran consolidación fiscal inicial, junto con acciones para reconstruir las reservas, corregir desajustes de precios relativos, fortalecer el balance del banco central y crear un sistema más simple, basado en reglas y orientado al mercado", dijo el organismo en su comunicado.

Política cambiaria y reservas

Tras la gran devaluación de mediados de diciembre, la política cambiaria de las autoridades seguirá apoyando los objetivos de acumulación de reservas según el FMI. "Es importante destacar que han abandonado el opaco sistema de controles administrativos de importación (SIRA) y están en el proceso de abordar el gran sobreendeudamiento de los importadores, ofreciendo instrumentos cambiarios a los importadores que registren adecuadamente sus deudas comerciales", dijeron los técnicos del Fondo.

Señalaron que "se ha pasado a un régimen más basado en el mercado y han abandonado el enfoque anterior de intervenir en los mercados de divisas de futuros paralelos y no entregables, al tiempo que levantan las restricciones comerciales".

El nuevo gobierno está "firmemente comprometido a seguir eliminando prácticas monetarias múltiples y restricciones cambiarias en el corto plazo, al tiempo que buscan desmantelar las medidas de gestión de flujos de capital (CFM) a medida que se abordan los desequilibrios y las condiciones lo permiten".

"Se espera que estas políticas conduzcan a una acumulación de reservas netas de 10.000 millones de dólares para finales de 2024, incluidos 2.700 millones de dólares acumulados durante las últimas semanas de 2023".

Planes de financiación

De acuerdo con el programa fiscal, el gobierno no buscará ninguna forma de financiamiento neto de mercado, sino que se concentrará en mejorar el perfil de vencimiento de la deuda interna. Reconstruir las relaciones con los mercados de capital internacionales también es una máxima prioridad.

Las autoridades actualizaron los objetivos del programa, en consonancia con sus planes para una consolidación fiscal y externa más ambiciosa, señalaron.

Protección social

El Fondo dijo que las autoridades han reforzado significativamente la asistencia social a través de programas de subsidios por hijos y cupones de alimentos, al tiempo que se alejan de los programas sociales distribuidos a través de costosos intermediarios. Planean preservar el valor real de las pensiones y aumentar la asistencia social según lo justifiquen las condiciones.

Políticas estructurales

Las autoridades argentinas -según los técnicos del FMI- están decididas a abordar los impedimentos de larga data al crecimiento y las exportaciones, e impulsar el vasto potencial energético y minero de Argentina, incluso aumentando la competencia y simplificando la burocracia. Las recientes iniciativas legislativas representan un paso importante en esta dirección, para el cual se está buscando apoyo político.

Compromiso de superávit fiscal

La Argentina se propone lograr un superávit primario del 2 por ciento del PIB este año (consistente con el equilibrio general), mediante una combinación de medidas de ingresos y gastos. Se espera que los ingresos se vean respaldados temporalmente por mayores impuestos relacionados con el comercio, así como por ganancias derivadas de la normalización de la producción agrícola.

Mientras tanto, la racionalización del gasto se sustentará en reducciones de los costos administrativos, los subsidios a la energía y el transporte, transferencias discrecionales a provincias y empresas estatales y gastos en infraestructura de menor prioridad.

Las medidas iniciales se complementarán con esfuerzos a lo largo del tiempo para salvaguardar un equilibrio fiscal general, a través de mejoras de alta calidad en la eficiencia de los sistemas tributario y de gasto.