La economía argentina sumó dos trimestres consecutivos con caídas

El Índice Compuesto de la Actividad Económica Argentina (ICA-ARG) presentó una variación mensual del - 0,01% en septiembre. La “foto” previa al escenario electoral marcó dos trimestres consecutivos con caídas según el reporte que elabora el Centro de Investigación del Ciclo Económico.

Por su parte el Índice Compuesto Líder de Actividad de Argentina (ILA-ARG) “también presenta un deterioro notorio desde febrero. En septiembre tuvo su séptima variación mensual negativa consecutiva, con una contracción del -0,3%”.

El ILA-ARG es una herramienta estadística que busca predecir los cambios en la economía argentina. Este índice combina datos de doce indicadores económicos adelantados para anticipar la evolución futura del ciclo económico del país.

“De los doce indicadores líderes componentes del ILA-ARG, en el último mes se encuentran cinco con variaciones positivas: la Base Monetaria, el Índice de Precio de Materias Primas de Exportación, el Gasto de capital del Gobierno Nacional, el índice de Difusión de Expectativas de Empleo y el sector industrial de productos químicos.

“Entre los indicadores con evolución negativa más significativa se destacan el Índice de Confianza del Consumidor, el índice de Tipo de Cambio Real Multilateral y los indicadores de los mercados bursátiles”, expone el informe.

Escenario recesivo

Al menos en la instancia previa a las elecciones, “a pesar de un aminoramiento en la magnitud de la caída en agosto y septiembre, todos los indicadores de seguimiento del ciclo económico indican un escenario recesivo a partir del segundo trimestre del año.

“La alta volatilidad en variables clave para la economía -particularmente el tipo de cambio y las tasas de interés- tuvieron un efecto negativo en la actividad en los últimos meses, a lo que se sumó la incertidumbre política propia de un año electoral”.

Aclara sin embargo el reporte que “con este último factor despejado después de las elecciones del domingo 26/10, será necesario consolidar un modelo de política económica que determine un cambio de expectativas y permita sentar las bases para retomar una senda de crecimiento de largo plazo”.

En el sube y baja

De los diez indicadores del ICA-ARG, crecieron la producción agrícola, las importaciones y las remuneraciones totales a los empleados registrados del sector privado. En contraposición, como puntos negativos resaltan caídas persistentes en la actividad industrial, la construcción y la recaudación nacional, además del deterioro en el empleo registrado.

La mitad de los indicadores presentan variaciones positivas; seis de los diez indicadores se encuentran por encima del nivel registrado un año atrás.

El producto de los principales cultivos extensivos presentó una variación del 0,7% mensual y 37,8% interanual, “debido a la baja base de comparación de la campaña pasada”, en especial del maíz.

Las ventas minoristas mostraron una leve variación positiva en la estimación para el noveno mes del año, del 0,2%, pero la variación interanual estimada es del -5,4% y el nivel de la serie continúa por debajo de los mínimos del año pasado.

Los patentamientos de vehículos nuevos volvieron a caer en la medición mensual, -0,5% en septiembre, que constituye el cuarto mes negativo del indicador. A pesar de la merma, la comparación con igual mes de 2024 indica un crecimiento del 26,9% y el volumen mensual patentado continúa en los niveles más elevados de los últimos siete años.

Industrias en retroceso

“La producción industrial, por su parte, extiende su desempeño negativo por séptimo mes consecutivo, aunque se destaca un aminoramiento de la caída en los últimos dos meses. La variación mensual de septiembre fue de -0,2%, mientras que la comparación con igual mes del año pasado evidencia una contracción del 3,1%”.

El informe del Cicec expone que “a lo largo de 2025, la mayoría de los sectores industriales presentan un retroceso, con algunas excepciones entre las que se encuentran en sector alimentario, la refinación de petróleo y el sector de productos químicos.

“La actividad de la construcción tuvo una nueva variación mensual negativa, la quinta de manera consecutiva, con una caída del 0,8% en el último mes. Sin embargo, la tasa de cambio interanual continúa en terreno positivo, con un 1,4% en septiembre”.

A su vez, “la evolución de los precios finales de los inmuebles no acompañó los altos costos de construcción, lo que implica limitaciones para que los proyectos privados compensen la menor actividad de la obra pública nacional”.

Comercio Exterior en suba

“Las importaciones totales de bienes acumulan su tercer mes de crecimiento, luego del traspié que sufrió la serie en mayo y junio. En la última medición las importaciones aumentaron un 1,9%, mientras que la comparación con septiembre del año pasado da cuenta de una variación del 14,8%.

“Por otro lado -expone el informe- las exportaciones también presentaron signos positivos los últimos meses, favoreciendo a la balanza comercial de bienes del país, que retornó a valores de la segunda mitad de 2024.

Mercado del trabajo

En medio del debate sobre la reforma laboral que propone el gobierno y resisten el kirchnerismo y la CGT, el número de asalariados privados registrados cayó por cuarto mes consecutivo, “con una variación estimada para septiembre del -0,2% mensual y del -0,5% en la comparación interanual.

“Se observa -detalla el informe del Cicec- que el deterioro de los últimos meses ubica la cantidad de empleos registrados del sector privado en alrededor de 180.000 puestos por debajo del máximo histórico (agosto de 2023)”.

La tasa de entrada al mercado laboral volvió a tener un signo positivo en la variación mensual estimada del noveno mes del año, con un 2,5%, luego de tres meses de caídas. “En la comparación con igual mes de 2024 se observa un crecimiento estimado del 9,9%, equivalente a una suba de 0,18 puntos porcentuales en el nivel de la tasa (pasó de 1,75 en septiembre de 2024 al 1,92 el último mes)”.

Finalmente, las Bolsas de Santa Fe y Rosario reportaron que la remuneración bruta total de los empleados privados registrados “volvió a tener una recuperación leve, del 0,1% en el último mes. Así, en septiembre de 2025 la serie se ubica un 6,3% por encima de igual mes de 2024”.

Deterioro en la recaudación

“La recaudación total del gobierno nacional es otro de los indicadores cuyo deterioro mensual es persistente, con una caída en septiembre del -2,5%, la séptima de manera continua”, advierten loos especialistas del Centro de Investigación del Ciclo Económico.

“Además, la variación interanual muestra un deterioro del 6,7% en comparación al mismo periodo del año pasado. Al observar el nivel del monto recaudado el último mes, se advierte que presenta una magnitud similar a la registrada en el mínimo de 2024, lo que implica que entre marzo y septiembre se perdió toda la recuperación que se había logrado durante los once meses previos.

“Otro aspecto para destacar es que, en agosto y septiembre la recaudación por impuestos al comercio exterior (DGA) cayó una vez finalizadas las disminuciones transitorias en las alícuotas de derechos de exportación”.